原油價格暴跌，經濟增速下行，煤炭股在本周一的市場大跌中格外受傷。展望6月，面對一系列基本面的不利因素，海內外經濟體的逆周期政策或將成為煤炭股最大希望所在。如果政策預期落空，那么煤炭板塊的趨勢性機會可能還需要繼續等待。
三原因致煤炭股大跌
在市場大跌背景下，煤炭股本周一顯得格外受傷。據數據 ，以煤炭股為主要構成的申萬采掘指數周一下跌4.08%，在所有行業指數中跌幅最大。從具體個股看，二線煤炭藍籌股蘭花科創跌幅最大，昨日下跌8.06%；冀中能源 、盤江股份 、山煤國際等18只煤炭股跌幅都超過了5%；此外，煤炭行業內昨日沒有一只個股出現上漲。
分析人士指出，引發昨日煤炭股劇烈調整的原因有三：
首先，整體市場大幅下跌。上周公布的PMI數據難及預期，而逆周期政策出臺的預期又開始逐漸降溫，加之歐美股市上周五大跌，以及國際板預期再度若隱若現，使得周一滬深股市深幅調整。作為β值較高的強周期板塊，煤炭股在大盤深幅調整時往往難以獨善其身。
其次，原油價格大幅下跌。在歐債危機又一次爆發的情況下，上周國際原油價格大幅下挫，目前紐約輕質原油價格已經從每桶110美元的高位跌至82美元附近。作為原油的重要替代品，煤炭價格與原油價格高度正相關，這也導致煤炭股本周一明顯受挫。
第三，煤炭行業基本面壓力較大。據招商證券數據，煤炭行業目前面臨庫存高企、煤價下行的不利局面。統計顯示，上周秦皇島動力煤價格整體大幅下跌，環渤海動力煤市場持續低迷，環渤海動力煤價格指數下跌7元/噸，跌幅繼續擴大，已連續4周累計下跌13元/噸；上周煉焦煤價格局部下跌，臨汾焦煤下調75元；無煙煤市場價格也同樣大幅下跌。在庫存方面，上周秦皇島港口庫存794.6萬噸，環比增加83.3萬噸；山西煤礦庫存環比增加92.29萬噸至1931.73萬噸。
政策走向決定6月榮辱
展望6月份，從基本面看煤炭股依舊壓力重重，海內外政策面變動將決定該板塊的短期走向。
煤炭行業6月份面臨以下壓力：一方面，國內經濟增速繼續下行，5月份PMI指數已經逼近榮枯分界線，這令經濟失速的擔憂再起，不利于煤炭行業需求提振。另一方面，最近一段時間，就業等美國經濟數據表現不佳，而希臘退出歐元區的風險持續發酵，國際原油價格或將繼續承壓。廣發證券分析師指出，6月份電廠庫存處于高位，水電比例有所上升，這將導致動力煤價格仍會維持偏弱狀態，而6月鋼企盈利壓力仍較大，焦煤價格下調的壓力也繼續存在。
在基本面不佳的背景下，政策層面的變動或許是煤炭股“轉危為安”的最大希望所在。在國際方面，伴隨歐美經濟體再顯低迷跡象，特別是歐債危機陰云又至，QE3預期再度提升，而如果QE3出臺，則以原油、煤炭為代表的上游商品價格無疑將受到極大提振。在國內方面，對于經濟刺激政策出臺的預期目前看有所降溫，但未來相關強力政策出臺還不能說已經完全沒有可能性。
當然，從目前角度看，在通脹壓力下，國內、國際逆周期政策在短期大面積出臺的可能性仍然是小概率事件，這或許意味著，煤炭股短期實現逆轉的可能性并不是很大。有分析人士指出，對于普通投資者來說，短期介入煤炭股的風險還是客觀存在的。
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