由于長假期間美元指數大幅下跌，帶動大宗商品大幅上漲，上周五長假后開盤，A股有色金屬和煤炭板塊等資源類板塊漲幅居前。其中煤炭板塊漲幅超過8％；有色金屬板塊漲幅超過5％。而昨日煤炭板塊再度走強，以4.9％的漲幅居板塊漲幅第二，其他資源類板塊也有良好表現。展望后市，由于持續的全球寬松貨幣政策導致了流動性泛濫，通脹預期加強，加之美元貶值和人民幣升值的背景，預期有色、石化、煤炭等具有資源優勢的板塊，后市將繼續獲得資金追逐。
西南證券（600369）張剛：9月份減持市值環比翻倍
據統計，2010年8月份根據上市公司公告計算的限售股解禁后減持市值為41.94億元，涉及上市公司35家，共計36257.44萬股，發布公告66次。
9月份公告的限售股減持數據，顯示壓力顯著增加。9月份限售股合計減持額為88.11億元（二級市場減持45.54億元，大宗交易42.57億元），環比增加110.09％，創出2009年12月份以來的單月最高水平；涉及上市公司72家，環比增加一倍；涉及股數共計93426.39萬股，環比增加157.68％；發布公告156次，環比增加136.37％。9月份有19個交易日，若按日均減持市值來看，為4.64億元，是8月份1.91億元的2.43倍。
增持市值環比減少九成多
8月份上市公司股份獲得增持市值共計7.14億元，涉及上市公司11家，共計2917.99萬股。
9月份上市公司股東增持市值共計0.68億元，環比減少90.47％，不及8月份的十分之一，為4月份以來的單月最低水平；涉及上市公司有6家，全部通過二級市場直接增持方式進行，比8月份少5家；共計968.70萬股，僅為8月份的三分之一。
另外，9月份22家中小板公司的公告減持市值32.26億元占到72家所有被減持公司88.11億元的36.61％，而8月份中小板公司的這兩個數據僅為8.39億元和20.00％。目前7月份、8月份、9月份連續三個月公告被減持股數占總股本比例最高的公司分別為安納達（002136）、沃爾核材（002130）、康強電子（002119），均為中小板公司。這一現象不禁讓人擔憂11月份創業板迎來的首批首發原股東限售股解禁將使得市場面臨壓力。
周一大盤繼續高歌猛進，滬指站上了2800點，煤炭、有色金屬等二線藍籌資源股領漲大盤，水電煤氣、鋼鐵農業等二線藍籌開始走強，農業等通脹題材股成為新的漲升力量，兩市有37只非ST個股漲停，大盤還有進一步彈升的空間。
滬市交易公開信息顯示，漲幅居前的個股為國陽新能（600348）、華魯恒升（600426）。國陽新能，連續兩個交易日漲停。交易公開信息顯示，國泰君安上海江蘇路證券營業部等游資席位增倉明顯，有兩席機構專用席位亦有增倉。公司質地優良，突破上揚，還可看高。華魯恒升，雖賣出居首的機構專用席位有大額拋出，但中金公司北京建國門外大街證券營業部等券商席位游資增倉明顯，看高。
滬市跌幅居前的個股為海正藥業（600267）、五洲明珠（600873）。海正藥業，放量大跌且以光頭陰線報收，空方殺跌兇悍。交易公開信息顯示，賣出居前為清一色機構專用席位且大舉拋售，破位大跌，規避。五洲明珠，交易公開信息顯示，機構專用席位大舉減倉，規避。
深市交易公開信息顯示，漲幅居前的個股為吉林敖東（000623）、鞍鋼股份（000898）和錫業股份（000960）。吉林敖東，交易公開信息顯示，買入居前有三機構專用席位，且居首席位買入金額超億元，機構和游資明顯增倉，短線看高。鞍鋼股份，交易公開信息顯示，機構博弈明顯，買賣居前的均有三席機構專用席位，買入明顯居多，看高。錫業股份，交易公開信息顯示，賣出居前四位的均為機構專用席位，買入居前的有兩席機構專用席位且增倉明顯，短線繼續可期，尾盤漲停多次打開，注意見好就收。
深市跌幅居前的個股為承德露露（000848）、一致藥業（000028）。承德露露，放量大跌。交易公開信息顯示，買入居前的有一席機構專用席位，但有四席機構專用席位賣出居前且有大舉拋售，短線還有下跌空間，規避。一致藥業，交易公開信息顯示，買入居前的雖有四席為機構專用席位，但賣出居前的為清一色機構專用席位，且大舉拋售明顯，破位下跌，規避。
總體來看，周一大盤繼續跳空上揚，金融、地產等一線權重股也加速上行，領漲的為券商股，兩市成交顯著放大，滬市單邊成交超過2500億元，為底部反彈以來最大單日成交，說明市場人氣旺盛，但這也說明投資者對后市分歧開始加大，連續大漲后，雖股指還有漲升動力，但更宜考慮超買帶領的回調風險，中小市值個股紛紛逆市下跌就說明了這點，操作上不宜過分追高，可對獲利較大的品種分批。
我們認為，從國內和國際范圍來看，煤炭股迎來了投資機會，理由如下：
國內環境來看，首先，前期煤炭股的下跌充分釋放了行業景氣下降風險。9月以來，部分宏觀經濟數據以及煤炭行業的基本面均有跡象顯示：煤炭行業景氣開始進入景氣尋底的后期階段。從目前的煤炭庫存和宏觀經濟數據基本可證實以上判斷：PMI指數止跌回升，結構調整、淘汰落后產能等政策效應短期內不會對煤炭需求產生重大影響。動力煤價格下跌空間非常有限，10 月份將重新出現反彈。目前國內動力煤價格調整基本結束。
國際環境來看，近期海外煤炭股走勢遠強于國內煤炭板塊走勢。美元指數持續下跌，帶動大宗商品價格大幅走強，海外股市表現強勁，其中H股煤炭的走勢也非常凌厲，AH股價差進一步擴大，比價效應非常明顯。而在通脹預期的背景下，海外資本市場對資產價格的挖掘要認識得更加清晰，煤炭作為資源品價值將逐步得到市場的認同。因此，我們認為，在基本面穩健向好的背景下，以中國神華（601088）為首的高折價、低估值煤炭股，收益將遠大于風險。
我們看好4季度煤炭板塊的投資機會。推動股價上漲的催化劑可能來自于兩個方面：一是國務院推動煤炭行業兼并重組后續政策的落實，未來政府對煤炭企業兼并重組的支持力度將會逐步加大，以財稅金融政策支持大型煤炭企業集團并購、重組和整體上市，為煤炭企業做大做強掃清障礙。二是美元貶值推升原油價格上漲，煤炭現貨價格有望企穩回升。
目前，第二個催化劑終于兌現，繼續做多契機已經來臨。對前期影響煤炭板塊的一些基本因素，我們持如下看法：
淘汰落后產能與節能減排。從9月份的煤炭價格走勢來看，并未出現顯著下跌，結合煤炭庫存與煤炭進口數據，我們認為節能減排對煤炭需求難以形成實質性沖擊；如果短期內并沒有對煤價形成有效的影響，則未來壓制煤炭乃至整個周期性板塊的重要因素是政策緊縮預期，目前，房地產“二次調控”終于靴子落地。我們認為政策性風險已經階段性釋放完畢，另外，房地產市場對周期性行業的影響應區分對待，只要新開工項目維持高位，房地產供給的上升，無論是商品房、保障性住房還是基礎設施建設，將持續拉升煤炭需求慣性增長，而短期房地產價格的變化所帶來的更多的是政策心理預期——在目前政府調控的思路和背景下，煤炭股最理想的投資環境是房地產價格保持平穩。
美元指數持續下行，原油大漲至5個月以來的高點，煤炭股的投資環境大為改善，煤炭股趨勢性上漲可期。
綜合而言，我們繼續看好以盈利為基礎，以“產業整合、兼并重組”為導向，區位優勢與外延擴張能力相結合的投資思路，建議關注：中國神華、恒源煤電（600971）、兗州煤業（600188）、國陽新能、山煤國際（600546）、欣網視訊（600403）、西山煤電（000983）、平煤股份（601666）、冀中能源（000937）、煤氣化（000968）、蘭花科創（600123）。
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