1-8月電量同比增長17%。1-8月完成發電量27404億kWh，同比增長17.2%。其中，8月完成發電量3903億kWh，同比增長12.6%，超出預期。用電端：8月份，全國用電量環比增長1.6個百分點。第三產業用電量和居民用電分別帶動8月份全國用電量環比提升1.7個百分點和2.1個百分點；工業用電和農業用電環比下滑，分別帶動全國用電量環比回落2.0個百分點和0.1個百分點。節能減排、高耗能限產等效力初步顯現。
預計9月電量同比增長10%-12%。由于季節性因素，9月電量將環比下滑3-6%。節能減排限產及中秋假期等影響，可能使環比下滑幅度略大于預期。預計3季度電量同比增速回落至12%左右，4季度進一步回落至5%-10%之間。預計2010年全年電量增速同比增長12%。
資產注入承諾、清潔能源概念、3季度業績超預期是未來一段時間電力股股價的催化劑。1)“同業競爭”和“關聯交易”是許多電力上市公司和母公司面臨的問題。多家電力公司在融資審核過程中，都提出了解決方案的承諾，這為上市公司奠定新的增長預期，為股價提供催化劑。2)海上風電和水電建設審批加速，對股價帶來交易型機會。但水電建設周期長、海上風電的電價預期不明確，對于上市公司短期業績增長保持謹慎，提示估值風險。3)3季度，大部分火電業績環比提升，主要源自電量增加和煤價穩定，華電國際有望實現扭虧為盈；水電(長江電力)由于豐水季業績大幅提升。區域性電網(文山電力)、電力環保類公司(龍源技術)都有望業績穩步回升。
謹慎看待可能的上網電價上調。維持前期觀點：1)全國性上網電價調整可能性小，局部地區存在上網電價調整可能性(點火價差小的地區調價可能性大)。2)調價帶來交易型機會：彈性大的公司獲益多；但無法改變火電商盈利被動受限的困境。
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