安全事故頻發(fā)，山西開始較大規(guī)模停產(chǎn)整頓，小礦復產(chǎn)放慢，供給受到影響，而西南干旱增加電煤需求，此外，新財年簽訂的國際合同煤價大幅上漲，我們認為上述因素均將對淡季國內(nèi)煤價形成支撐。繼續(xù)維持對行業(yè)推薦的投資評級。
動力煤坑口價本周企穩(wěn)。目前處于傳統(tǒng)動力煤消費淡季，然而突發(fā)因素使動力煤市場供求并不寬松。我們預計煤市淡季不淡將持續(xù)，煤價以穩(wěn)為主。4月12日，大同動力煤上漲5元/噸，開灤、太原、兗州等地電煤價格均保持穩(wěn)定。
秦皇島煤價本周穩(wěn)定。由于大秦線開天窗進修，秦皇島調(diào)入減少，庫存持續(xù)下降，支撐煤價止跌企穩(wěn)。4月12日，大同優(yōu)混(6000大卡)價格為735元/噸，山西優(yōu)混(5500大卡)價格為685元/噸，均與上周持平。
澳煤BJ價格小幅上揚。4月1日，澳大利亞BJ現(xiàn)貨價格(發(fā)熱量5500大卡)為93.7美元/噸，較上周上漲0.25美元。
煉焦煤價格本周穩(wěn)定。本周鋼價繼續(xù)上調(diào)，部分地區(qū)焦炭價格有所上揚，然而并未傳導到焦煤市場，本周焦煤市場仍以穩(wěn)為主。4月12日，古交、沁源、柳林、平頂山、開灤、六盤水等地焦煤價格均保持穩(wěn)定。
噴吹煤價格本周穩(wěn)定。4月12日，陽泉、壽陽、長治等地價格均保持穩(wěn)定。
無煙原煤、塊煤價格走勢分化。受到尿素價格持續(xù)走低影響，無煙塊煤需求不旺，本周陽泉洗小塊、洗中塊價格分別下降15元/噸和20元/噸。
鋼鐵價格走高拉動部分地區(qū)焦炭價格上調(diào)。4月12日，天津、臨汾、介休焦炭上漲20元/噸；唐山、太原焦炭上漲30元/噸。
其它相關價格或指數(shù)：4月12日，BDI較上周下跌78點(-2.6%)；BPI較上周上漲244點( 6.5%)。秦皇島庫存624.4萬噸，本周下降147.3萬噸，其中，內(nèi)貿(mào)煤637萬噸，外貿(mào)煤5.4噸。
股價及估值：上周三地煤炭股走勢分化：滬深煤炭股平均上漲1.9%，高于滬深300(3356.332,-38.24,-1.13%)漲幅2.2個百分點；我們重點跟蹤煤炭股10年PE16.9倍，略高于滬深300。10年PE16.4倍的水平。美國煤炭股平均下跌0.3%，低于標普500指數(shù)1.7個百分點。香港煤炭股平均上漲7.7%，高于恒生指數(shù)2.7個百分點。
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