2010年煤炭需求增量預計約3億噸，需求將步入旺季。供給增量沖擊可能低于預期。頻發的礦難將導致更嚴厲的安全整頓措施；河南省效仿山西省進行煤礦的兼并重組，國務院也下發了關停小煤礦的通知，關停整合小煤礦的力度加大；山西省原有小煤礦復工復產的進度可能低于預期。
煤價上漲趨勢明確。2季度動力煤價有望止跌回升。西南地區的嚴重干旱使得電煤需求增加；4月份之后主要耗電行業均進入生產旺季。合同煤價的上漲是上市公司業績增長的保證，國際煤價處于高位，限制了國內煤價下跌的空間。預計動力煤價5月份之后重回上升通道。 宏觀經濟預期向好，政策調控預期較弱，煤價看漲行業估值水平具優勢。
來源：銀河證券
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