財報數據顯示，2008年煤炭板塊上市公司實現營業收入合計3294.73億元，同比增長44.00％；實現歸屬母公司凈利潤632.54億元，同比大幅增長54.23％。2008年行業毛利率（整體法）為42.69％，凈資產收益率（整體法）為19.89％。2009年1季度盈利能力同環比仍增長。一季度實現營業收入為737.81億元，同比增長5.44％，環比下降8.22%；歸屬母公司的凈利潤為158.75億元，同比增長23.18％，環比增長 41.36%。在營業收入環比出現下降的情況下，整個煤炭板塊盈利能力反而出現難得的環比大幅增長，說明煤炭上市公司的成本控制能力在加強。
雖然煤炭行業下游需求不斷回暖，但還未恢復到2008年上半年的水平。鋼鐵、電力產量環比增長，同比仍為負，水泥行業產量已經高于去年同期 10%。東莞證券表示，行業下游需求逐漸回暖，但反轉仍需時日。據發改委測算數據，一季度煤炭消費量6.74億噸，同比下降4%，較2008年四季度環比增長5.4%。在整個宏觀經濟是否見底仍不明朗的情況下，煤炭下游需求復蘇仍不穩定，煤炭的需求仍在底部之中。
5月以來煤炭行業有兩個值得注意的變化：一是焦炭價格出現了普遍的上升，部分地區上調幅度達到100元/噸，且仍有供不應求跡象；二是動力煤價格無論是中轉地還是坑口價格都出現了小幅上升。
聯合證券認為，對于焦炭價格的提升，預計隨著鋼鐵產業的窄幅波動，焦炭正在逐步走出行業低谷，但由于其價格的小幅上調是以大幅限產為前提的，因此對其持續性仍需要謹慎對待。在當前產能及需求情況下，焦炭價格持續向上的可能性較小。考慮到焦炭價格的提升可能帶動焦煤以及噴吹煤價格，建議關注潞安環能、平煤股份、西山煤電等公司。動力煤價格微升，體現了市場對夏季用煤高峰即將到來的樂觀期望，如果經濟回暖，則下一步將集中體現在重工業部門，從而支撐工業用電量的穩步回升，加之夏季居民用電高峰來臨，動力煤需求有可能逐步進入季節性上升，從而維持動力煤價格穩定甚至略有提升。建議重點關注動力煤龍頭中國神華。
近期隨著煤炭板塊個股股價大幅上漲，目前煤炭估值水平與滬深300指數相差不大，煤炭板塊的估值優勢逐漸消失。東莞證券維持行業“中性”的投資評級。
來源：證券時報
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