山西省政府新近出臺的10號文件,意在加快煤礦企業兼并重組,重組后的單個企業規模最低為300萬噸/年，單井規模不低于90萬噸/年，在2009年年內完成報批和礦井壓減任務。——“新政”被認為是改變山西省煤炭生產格局、左右鄉鎮煤礦未來發展的一個重大政策，也是多年來力度最大的一次整頓。
山西省此次兼并重組要求極高，各地情況又大不相同，即便順利上報兼并重組計劃,煤礦的設計、建設、辦證以及驗收等將持續一年左右的時間，因此,鄉鎮煤礦的復產進度將比此前預期的慢很多。樂觀估計，部分煤礦至少要到2009年第四季度才會復產。
此次山西省煤礦企業的兼并重組“新政”，中止了鄉鎮煤礦原本打算的陸續復產，鄉鎮煤礦第一季度乃至今后相當一段時間的煤炭產量會大幅度減少，并因此影響山西全省的煤炭產量以及在全國的占比。我們預計，此次兼并重組政策，實際將使得山西全省減產2億噸左右。
2009年第一季度，內蒙古以及陜西省的煤炭產量有大幅度增長。不過，由于運輸條件的限制，內蒙古和陜西對于市場的沖擊非常有限。進口增加以及出口減少也將增加國內煤炭實際供給約3000 萬噸。這兩個因素無法彌補山西省煤炭企業兼并重組引起的煤炭減產。
第一季度GDP 同比上漲6.1%，今后實體經濟逐季走好已經是顯然的事實。市場煤炭價格由于供求關系改變，今后至少會保持穩定，緩步上漲概率極大。當然不同煤種表現有所不同。——這點已經超過市場此前對煤價較為悲觀的預期。
資金推動下的煤炭板塊的估值水平隨大盤水漲船高。至少現在看來，這種資金推動的力量依然，煤炭板塊還將因此獲益。未來煤炭價格穩定甚或上漲，兼并重組推進將給煤炭上市公司帶來更多低成本的規模擴張機會，預計今年煤炭生產成本與2008年持平，以上因素將提升上市公司的業績——業績支撐煤炭板塊價值投資空間。提高煤炭投資評級為“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，繼續推薦買入潞安環能、西山煤電、蘭花科創。關注山西省煤礦兼并重組對于煉焦煤子行業供給的巨大沖擊以及價格的帶動作用，金牛能源、盤江股份將由此獲益。
來源：巨靈信息
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