電煤供應出現買方市場特征。年初至今，煤炭、港口、海運等行業管理層一反常態，頻頻前往發電公司拜訪，這種場面已五年未見;個別大型煤企私下表露在08年一季度合同價基礎上降價意愿。
行業資本運作進入實質階段。近期行業資本運作呈現集中爆發態勢，形式仍以對集團定向增發收購資產為主;“一股獨大”、負債率高，以及未上市資產規模及盈利能力較下屬龍頭企業比例高的公司后續進行資本運作概率較大。
行業風險：09年電煤合同仍未簽訂，若1季報前仍無結果則不排除部分發電企業暫按保守價格入賬從而導致季報業績低于市場預期可能。
維持行業“強于大市”評級，繼續建議增加火電配置。金融危機直接導致國內動力煤價、運費和利息同比大降，遠抵利用小時下跌負面，火電毛利率水平逆勢走高，行業盈利正在逆周期表現。煤電博弈接近尾聲，天平向電力企業傾斜，并增加業績超預期可能。近期板塊相對估值有所降低，結合基本面走好的確定性趨勢，維持行業“強于大市”評級，并繼續建議增加對逆周期火電配置，重點關注業績對煤價敏感度高、09年業績反轉明顯的大型純火電如華電國際 (4.92,0.09,1.86%)、華能國際(7.78,0.05,0.65%)以及裝機規模增長超2倍以上的寶新能源 (8.95,0.34,3.95%)。
來源：國際電力網
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