【慧聰化工網】 設備高折舊、研發早規劃；謹慎經營、穩健發展。公司在揚州市內的設備為2002年上市時購買，由于該廠區位于市區，未來存在搬遷的可能，但短期內可能性不大。公司采取高折舊的會計方法，計劃10年全部折舊完畢，可以部分避免搬遷的損失。公司子公司優士化學在儀征購置土地700畝，新建項目包括07年的募集資金項目和09年的草甘膦項目均設于此。公司的折舊率一直在10%，遠高于行業的平均水平；高折舊也是公司每股經營性現金流明顯高于每股收益的一個原因。
公司是我國大型農藥生產企業之一，歷年業績增長穩定。公司09年將繼續保持良好的增長勢頭，我們預計公司2008年-2010年的EPS分別為1.65元、1.82元和2.16元，以3與月9日的收盤價33.59元計算，對應的動態市盈率為20倍、19倍和16倍，估值相對較低，給予“增持”評級。
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