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公司地處全國(guó)最大的無(wú)煙煤和化肥原料煤基地—山西省晉城市沁水煤田腹地，擁有煤炭井田面積178KM2，保有儲(chǔ)量16.9億噸，可采儲(chǔ)量8.72億噸。其中無(wú)煙煤7億噸、動(dòng)力煤1.36億噸、焦煤0.36億噸。按2015年全部礦井投產(chǎn)后產(chǎn)能測(cè)算，可采年限高達(dá)57年。
2、無(wú)煙煤質(zhì)優(yōu)、集中度高，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，噸煤盈利較高。
（1）無(wú)煙煤屬于煤炭中的優(yōu)質(zhì)資源，其價(jià)值可與優(yōu)質(zhì)焦煤媲美，而且屬于國(guó)內(nèi)的稀缺品種；（2）集中度高，具有資源優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的山西晉城和陽(yáng)泉礦區(qū)成為無(wú)煙煤的核心市場(chǎng)，而陽(yáng)煤集團(tuán)和晉煤集團(tuán)又在此區(qū)域具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，蘭花亦從中受益。
（3）預(yù)計(jì)無(wú)煙煤價(jià)格將繼續(xù)在國(guó)內(nèi)三大煤種里保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，且晉城、陽(yáng)泉等資源賦存條件好的礦區(qū)的噸煤盈利有望維持在較高的水平。通過(guò)測(cè)算，公司2002年以來(lái)噸煤生產(chǎn)成本逐步上漲，目前約240元/噸；保守估算公司目前的噸煤總成本上限為490元/噸。由此推算，公司當(dāng)前噸煤凈利潤(rùn)下限約200元/噸，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。
3、目前產(chǎn)能約600萬(wàn)噸，2015年將達(dá)到1530萬(wàn)噸。
預(yù)計(jì)公司2013-2015年的煤炭產(chǎn)量增速分別為：14.41%、40.74%、45.26%；考慮參股36%的大寧煤礦，權(quán)益產(chǎn)量增速分別為：
9.13%、25.84%、40.24%。其中：（1）在建礦井為玉溪礦（240萬(wàn)噸），目前按計(jì)劃建設(shè)，預(yù)計(jì)2014年投產(chǎn)；（2）整合礦-蘭花焦煤（蘭興、寶欣合計(jì)產(chǎn)能150萬(wàn)噸）：原計(jì)劃2012年底試生產(chǎn)，目前來(lái)看，投產(chǎn)期可能到2013年中期；（3）整合礦-口前煤礦（90萬(wàn)噸）：技改延期，預(yù)計(jì)2014年上半年投產(chǎn)；（4）整合礦-永勝、同寶、百盛、蘆河、沁裕（合計(jì)480萬(wàn)噸）：預(yù)計(jì)2015年投產(chǎn)。
4、相對(duì)估值較低，給予“短期_強(qiáng)烈推薦，長(zhǎng)期_A”評(píng)級(jí)。
預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為：1.61元、1.64元、2.34元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為：
12、12和8倍。目前無(wú)煙煤板塊平均PE為15倍，公司PE較低，且中遠(yuǎn)期不乏成長(zhǎng)性，給予“短期_強(qiáng)烈推薦，長(zhǎng)期_A”評(píng)級(jí)。
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