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2012年一季報披露,報告期內公司取得投資收益1.35億元(上年同期為-0.35億元),同比增加主要系參股公司亞美大寧投入正常生產所致。目前亞美大寧生產經營正常,公司1季度噸煤凈利為428元/噸,盈利水平優良。目前公司在亞美大寧的股權糾紛告一段落。
2012年4月19日公告,公司擬投資45.31億元建設年產20萬噸己內酰胺項目。項目內部收益率所得稅前為26.37%,投資回收期6.18年。股東大會上該議案獲得了圓滿通過。但該項目前景仍有不確定性。
2012年確保焦煤公司蘭興煤業60 萬噸/年礦井、寶欣煤業90 萬噸/年礦井年內實現聯合試運轉;確保朔州口前煤業90 萬噸/年礦井2013 年三季度投入聯合試運轉;確保新建玉溪煤礦240 萬噸/年礦井、朔州永勝煤業120 萬噸/年礦井,同寶煤業90萬噸/年礦井、百盛煤業90 萬噸/年礦井2014年初基本具備試運轉條件。
2012年公司計劃生產煤炭622 萬噸,同比增長3.45%;生產尿素144 萬噸,同比增2.51%,產銷平衡;完成銷售收入85 億元,同比增長11.86%;實現利稅34.7 億元,同比增長10.51%。
我們預計2012、2013、2014年EPS分別為4.05元、4.91元和5.03元,對應市盈率水平分別為11.75倍、9.69倍和9.46倍,公司估值在行業中處于低位。基于對宏觀經濟方面的擔憂,我們調低其評級至“推薦”評級。
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