全年經營情況：2008年，蘭花科創生產煤炭548.55萬噸，同比增長5.74%；煤炭銷售量達542.66萬噸；同比增長9.48%；生產尿素118.36萬噸，同比增長25.97%；銷售尿素106.26萬噸，同比增長9.8%。報告期內，公司完成主營業務收入49.12億元，比上年增長40.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.01億元，同比增長98.25%；稀釋每股收益2.45元，整體運營情況優于預期。
利潤增長來源：蘭花科創去年利潤的大幅增長除了受益于煤炭產銷量明顯增長和年內煤炭價格曾大幅上漲外，對聯營公司的股權投資收益也對公司凈利潤產生了較大影響：蘭花科創持有中美合資的亞美大寧煤礦36%的股權，該部分股權于去年貢獻投資收益2.9億元，折合每股收益0.51元。
主營業務分析：蘭花科創地處我國最大的無煙煤生產基地，資源稟賦優良、下游客戶穩定，因此去年第四季度我國煤炭價格快速下滑期間，公司煤炭業務受到影響相對較小。公司雖逐步向下游煤化工產業進軍，但煤炭業務仍為公司利潤主要來源；化肥業務雖在主營收入占比中達到39.7%，但高投入、低產出的局面并未改善。去年年末隨著尿素價格下滑，公司化肥業務受到一定影響，2008年公司存貨跌價準備為7200萬元，幾乎均為化肥產品。
投資著眼點：1、蘭花科創本部煤炭資源拓展能力有限，未來兩年煤炭產量增量將來自去年中期開工的玉溪煤礦（公司控股66.7%，設計產能500萬噸，3年達產）。2、穩定的分紅收益。2005-2008年，蘭花科創現金分紅股利占其凈利潤的復合平均數達27%。2008年，公司擬每10股分配現金股利6.08元（含稅），按照3月3日收盤價16.70元計算，公司分紅收益率為3.64%，高于基準存款利率。3、公司2009、2010年PE僅為9.1倍、7.6倍，估值低于A股和行業平均水平，具備防御性特質。綜上，維持蘭花科創"謹慎推薦"評級。
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